Γιατί εξακολουθώ να πιστεύω ακραία στη Micron $MU;

Η Micron είναι αυτή τη στιγμή μία από τις εταιρείες στο χαρτοφυλάκιό μου στις οποίες πιστεύω πραγματικά πολύ. Και παρά τη σημαντική άνοδο της τιμής της μετοχής τον τελευταίο καιρό, εξακολουθώ να πιστεύω ότι οι δυνατότητές της δεν έχουν εξαντληθεί σε καμία περίπτωση.

Προσωπικά δεν θα μου έκανε καθόλου εντύπωση αν η μετοχή κατάφερνε να κινηθεί ακόμη 50–60% υψηλότερα τα επόμενα χρόνια. Φυσικά αυτό δεν σημαίνει ότι η ανοδική πορεία θα είναι ευθεία, γιατί η Micron ανήκει στις πολύ κυκλικές εταιρείες και ακριβώς η κυκλικότητα της αγοράς μνήμης είναι ένας από τους κύριους κινδύνους που υπολογίζω στην επένδυσή μου.

Αυτό όμως που με εκπλήσσει στη Micron τους τελευταίους μήνες είναι η δύναμή της. Η γεωπολιτική κατάσταση παραμένει τεταμένη, το μακροοικονομικό περιβάλλον σίγουρα δεν είναι ιδανικό και παρόλα αυτά η μετοχή διατηρείται κοντά στα ιστορικά υψηλά της. Κατά τη γνώμη μου αυτό είναι πάνω απ' όλα αντανάκλαση του πόσο ριζικά αλλάζει η κατάσταση στην αγορά μνήμης.

Οι μνήμες γίνονται ένα από τα βασικά μέρη της υποδομής τεχνητής νοημοσύνης

Η τεχνητή νοημοσύνη δεν χρειάζεται μόνο ισχυρούς επεξεργαστές από τη Nvidia $NVDA ή άλλους κατασκευαστές τσιπ. Χρειάζεται επίσης τεράστιες ποσότητες γρήγορης μνήμης.

Καθώς μεγαλώνουν τα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης, τα κέντρα δεδομένων και οι απαιτήσεις για συμπερασματολογία, αυξάνεται ταυτόχρονα η ποσότητα μνήμης που χρειάζεται σε κάθε διακομιστή. Η ίδια η Micron φέτος επισήμανε ότι ο όγκος μνήμης ανά διακομιστή έχει περίπου διπλασιαστεί τα τελευταία τρία χρόνια και οι απαιτήσεις για χωρητικότητα και ρυθμό μεταφοράς μνήμης συνεχίζουν να αυξάνονται.

Γι' αυτό ακριβώς πιστεύω ότι η DRAM, η HBM και γενικά τα τσιπ μνήμης θα είναι ένα από τα πιο σημαντικά συστατικά της περαιτέρω ανάπτυξης της υποδομής τεχνητής νοημοσύνης.

Και το πρόβλημα είναι ότι η προσφορά τους δεν μπορεί να αυξηθεί από τη μια μέρα στην άλλη.

Η Micron έχει ήδη αναφέρει στο παρελθόν ότι η προσφορά στους τομείς DRAM και NAND δεν θα μπορέσει να καλύψει όλη τη ζήτηση, και σύμφωνα με τις τελευταίες προβλέψεις της εταιρείας οι σφιχτές συνθήκες στην αγορά αναμένεται να συνεχιστούν και μετά το 2027.

Η έλλειψη μνήμης κατά τη γνώμη μου δεν θα είναι βραχυπρόθεσμη

Στην αγορά μιλούν όλο και πιο συχνά για το ότι η τρέχουσα έλλειψη μνήμης μπορεί να είναι πολύ μεγαλύτερη από ό,τι αναμενόταν αρχικά.

Ορισμένες εκτιμήσεις ήδη υπολογίζουν ότι τα προβλήματα μεταξύ προσφοράς και ζήτησης μπορεί να εκτείνονται ακόμη και προς το 2030. Η SK Hynix $SKHY ταυτόχρονα επισημαίνει ότι το 2027 μπορεί να είναι ένα από τα πιο δύσκολα έτη όσον αφορά τη διαθέσιμη παραγωγική ικανότητα.

Και ακριβώς εδώ ενισχύθηκε σημαντικά η επενδυτική μου θέση για τη Micron.

Δεν νομίζω δηλαδή ότι παρακολουθούμε απλώς έναν ακόμη σύντομο κύκλο μνήμης. Η τεχνητή νοημοσύνη κατά τη γνώμη μου αυξάνει δομικά την ποσότητα μνήμης που θα χρειαστεί ο κόσμος.

Οι μακροπρόθεσμες συμβάσεις είναι για μένα ένα πολύ σημαντικό σήμα!

Ένας άλλος παράγοντας που παρακολουθώ είναι η συμπεριφορά των ίδιων των κατασκευαστών και των πελατών τους.

Η SK Hynix για παράδειγμα ανακοίνωσε ότι έχει ήδη συνάψει μακροπρόθεσμες συμφωνίες με περίπου δέκα πελάτες και διαπραγματεύεται πολυετείς συμβάσεις με άλλους μεγάλους πελάτες. Η εταιρεία ταυτόχρονα επενδύει δεκάδες τρισεκατομμύρια γουόν σε νέες παραγωγικές ικανότητες, ακριβώς για να ανταποκριθεί στην αναμενόμενη ζήτηση για μνήμες τεχνητής νοημοσύνης.

Παρόμοια εξέλιξη βλέπουμε και απευθείας στη Micron.

Η εταιρεία έχει υπογεγραμμένες πολυετείς συμφωνίες με πελάτες, από τις οποίες μια τυπική σύμβαση διαρκεί έως το τέλος του 2030. Οι ήδη υπογεγραμμένες συμβάσεις αντιπροσωπεύουν περίπου το 20% του όγκου DRAM και το ένα τρίτο του όγκου NAND της Micron στη συγκεκριμένη περίοδο.

Για μένα αυτό είναι ένα σημαντικό σήμα.

Οι μεγάλοι πελάτες κατά τη γνώμη μου δεν θα είχαν τέτοιο κίνητρο να εξασφαλίσουν προμήθειες αρκετά χρόνια νωρίτερα, αν περίμεναν ότι η αγορά μνήμης θα επανέλθει σε σύντομο χρονικό διάστημα σε σημαντική υπερπροσφορά.

Οι κίνδυνοι σίγουρα δεν εξαφανίστηκαν

Ταυτόχρονα δεν θέλω να παρουσιάσω τη Micron ως επένδυση χωρίς κινδύνους.

Η βιομηχανία μνήμης ήταν ιστορικά εξαιρετικά κυκλική. Περίοδοι έλλειψης, υψηλών τιμών και τεράστιων κερδών μπορεί να αντικατασταθούν από νέες παραγωγικές ικανότητες, πτώση τιμών και απότομη επιδείνωση της κερδοφορίας.

Επιπλέον εμφανίζεται όλο και μεγαλύτερος ανταγωνισμός για παράδειγμα από την Κίνα. Η CXMT ήδη επεκτείνει την παραγωγή νέας γενιάς DRAM και προσπαθεί να πλησιάσει τεχνολογικά τους μεγαλύτερους παγκόσμιους παραγωγούς.

Γι' αυτό ακριβώς δεν υπολογίζω ότι οι τρέχουσες εξαιρετικά ευνοϊκές συνθήκες στη Micron θα διαρκέσουν για πάντα.

Η θέση μου είναι μάλλον ότι αυτός ο θετικός κύκλος μνήμης μπορεί να είναι χάρη στην τεχνητή νοημοσύνη σημαντικά μεγαλύτερος και ισχυρότερος από τους προηγούμενους κύκλους.

Και αν η κατασκευή κέντρων δεδομένων συνεχίσει με τον ρυθμό που βλέπουμε σήμερα, νομίζω ότι η αγορά εξακολουθεί να υποτιμά πόση μνήμη θα χρειαστεί πραγματικά ο κόσμος τα επόμενα χρόνια.

Γι' αυτό η Micron παραμένει μία από τις εταιρείες στις οποίες πιστεύω περισσότερο στο χαρτοφυλάκιό μου. Αν και η μετοχή κινείται κοντά στα ιστορικά υψηλά της, μακροπρόθεσμα βλέπω ακόμη περιθώρια για περαιτέρω ανάπτυξη 50–60%.

Φυσικά πρόκειται μόνο για τη δική μου άποψη και επενδυτική θέση, όχι για επενδυτική σύσταση.

💎 Και αν σας ενδιαφέρουν οι πιο λεπτομερείς αναλύσεις μου, συγκεκριμένες αγορές και πωλήσεις και άλλο περιεχόμενο που δεν μοιράζομαι δημόσια, μπορείτε να γίνετε μέλος εδώ στο Bulios. Θα βρείτε εκεί πολλά άλλα πλεονεκτήματα και περιεχόμενο για όσους θέλουν να παρακολουθούν το χαρτοφυλάκιό μου και τις επενδυτικές μου αποφάσεις πιο σε βάθος.