Za zavřenými dveřmi se rozhoduje o ceně peněz pro vaše evropské akcie
Lagardeová odchází z ECB o devět měsíců dřív a trhy to oslavily růstem. O sazbách je přitom skoro rozhodnuto. Nový šéf ECB bude rozhodovat o něčem jiném - a Francie si za jeho jméno kupuje jiné křeslo.
Klíčové body
Lagardeová odchází z ECB o devět měsíců dřív a evropské akcie na to reagovaly růstem na sedmitýdenní maximum.
O prosincovém zvýšení sazeb na 2,75 % je prakticky rozhodnuto, nástupce zdědí cyklus těsně před koncem.
Francouzský desetiletý výnos překročil 5 % poprvé od roku 2002 a spread k Německu je nejvýš od roku 2011.
ECB má čtyři roky v šuplíku nouzový nástroj, který zatím nikdy nepoužila, a jeho spuštění závisí na jediném slově.
Paříž podporuje nejjestřábějšího kandidáta a výměnou za to žádá jiné křeslo ve vedení ECB.
Trh slavil, jako by šlo jen o jméno na dveřích
Christine Lagardeová oznámila 29. října, že odejde z čela Evropské centrální banky k 7. únoru 2027, tedy devět měsíců před řádným koncem mandátu. Reakce trhu vypadala jako učebnicová lhostejnost. Index STOXX 600 zavřel o 0,77 % výš na 649,11 bodu, nejvýš od 8. září, německý DAX přidal 1,4 % a euro kleslo na 1,113 dolaru, nejníž od května. Komentátoři mluvili o trhu "bez reakce" a o personálii, která nic nemění.
Obsazuje se tu ale jiná pozice, než jakou trh oceňuje. Prezident ECB nebude v příštích dvou letech rozhodčím o výši sazeb. Bude člověkem, který během příští francouzské dluhové krize řekne, jestli jsou pohyby na trhu "neopodstatněné", a jestli má ECB poprvé v historii stisknout nouzové tlačítko.
Tahle otázka nemá nic společného s inflací. A právě proto je nebezpečné brát odchod Lagardeové jako pouhou změnu jména na dveřích.