3 akcie, které jsou minimálně 30 % pod férovou cenou
Hluboké podhodnocení na trhu nikdy nevzniká náhodou. Za cenou výrazně pod férovou hodnotou obvykle stojí zklamání z minulosti, nejistota ohledně vedení nebo obava, že dnešní zisky nevydrží. Pro trpělivé investory ale právě takové situace vytvářejí příležitosti. Které tři akcie dnes podle Fair Price Indexu na Buliosu stojí nejméně o třetinu méně, než kolik by měly, a co musí nastat, aby se tato hodnotová mezera zavřela?
Klíčové body
Tři známé akcie se podle Fair Price Indexu obchodují minimálně 30 % pod svou férovou hodnotou. Proč jim trh odmítá přiznat vyšší ocenění?
Silné výsledky a rekordní zisky nemusí stačit k růstu akcií. U této trojice se ukazuje, jak velkou roli hraje důvěra investorů v budoucnost firem.
Běžné ukazatele P/E mohou vytvářet zavádějící obrázek. Po očištění o odpisy, akvizice a jednorázové položky se ocenění některých firem výrazně mění.
Vysoké dividendy a silné cash flow vypadají lákavě. Samotná čísla ale neprozradí, zda jde o dlouhodobě udržitelný výnos, nebo o varování před dalšími problémy.
Tři podhodnocené akcie, ale tři naprosto odlišné cesty k možnému růstu. Které události mohou současnou slevu odstranit a kde naopak hrozí hodnotová past?
Akciové indexy se letos drží poblíž historických maxim a velká část kapitálu se koncentruje do několika technologických gigantů. Tím víc vyniká skupina firem, které trh oceňuje se znatelnou slevou, přestože generují silné provozní cash flow, vyplácejí dividendy a v některých případech vykazují rekordní hospodářské výsledky. Rozdíl mezi tržní cenou a vnitřní hodnotou je přitom ukazatel, který má smysl sledovat právě ve chvíli, kdy je trh jako celek drahý.
Sleva ale sama o sobě není investiční teze. U každé podhodnocené akcie je potřeba odpovědět na jednu otázku: proč je levná a co se musí stát, aby přestala být. Někdy jde o dočasný šum, jindy o strukturální problém, který ocenění oprávněně stlačuje. Investoři pro to mají i vlastní pojem, takzvanou hodnotovou past, tedy akcii, která vypadá levně, ale levná zůstává roky.
Dnešní výběr je zajímavý tím, že spojuje tři zcela odlišné příběhy. Ropného giganta uprostřed restrukturalizace, českou zbrojovku s rekordními čísly, a potravinářský koncern, jehož účetní ztráty zakrývají silnou tvorbu hotovosti. Všechny tři se podle Fair Price Indexu na Buliosu obchodují nejméně 30 % pod svou férovou hodnotou. Které to jsou?